2、谈谈估值

上面，我们知道了，平台经济、共享经济、租赁经济是三种各不相同的经济，那么为什么现在众多的“租赁经济”硬要把自己说成是“共享经济”呢？其症结，就在于“估值”。

在这里，让我们再来解释三个概念：共享经济和租赁经济，涉及了三种不同的价值——用户价值、体量价值和产业链重构价值。

先看租赁经济，租赁经济帮助租用者以较为低廉的价格获得了商品的使用权，为租用者提供了物美价廉的选择，这体现的是租赁经济的用户价值。

共享经济，为双边的用户创造了用户价值，既能为使用者降低使用门槛的价值，又能为所有者创造闲置物品价值。但是除此以外，更重要的是，它有体量价值，由于它着眼于整个社会的闲置资源，它所能触及的体量是自营租赁经济无法比拟的。

比如，在Uber的投资故事里，体量价值是支撑其估值的很重要的一环，2016年上海市出租车共5万8千辆，私家车130万辆，而神州租车全国范围内才3万辆。Uber的潜在体量显然要高于自营租赁的体量，所以，Uber的估值自然要比租赁经济的“租车公司”高几个数量级。

除此之外，平台经济和共享经济都具有“重构产业链价值”，这种价值使公司有可能成为未来商业的超级平台，也成为各类服务的“接入口”，具体的，我们之后再细说。

所以，这样我们就理解为什么共享充电宝、共享雨伞、共享睡眠舱纷纷挂羊头卖狗肉，急于给自己贴上“共享经济”的标签了。

是啊，当你宣传自己是图书馆，人家拿你和NGO做“可比公司”，当你宣传自己是“共享书店”，顿时就和滴滴、Airbnb成“可比公司”，不论是估值还是关注度，差了好几个数量级。

在这里，让我们来说说什么叫做“可比公司估值法”。给初创公司估值时，经常会用到“可比公司估值法”（comparable company valuation）。利用这种估值方法，Banker们可依照市场基准——也就是可比公司，来确定某一个私有公司任意一个时间点的估值或者分析某个上市公司任何一个时间点的价值。通常，以收入、盈利和净利等标的公司数据为驱动（driver of company valuation），根据可比公司的估值乘数（valuation multiples），来确定标的估值。

简单讲，就是拿市场上类似公司的财务状况，去比较得出标的估值。对于一家初创公司而言，选择一个乘数偏高的可比公司，对提升估值至关重要。相较于主营租赁的可比公司，利用共享经济可比公司的估值自然更高。比如我们看《我的前半生》里的陈俊生工作的辰星公司，如果和保险公司做对标就很low，和麦肯锡对标就瞬间很有钱很国际范儿了。

真共享有真共享的价值，租赁有租赁的价值，三种经济、三种价值，请君擦亮眼睛，切勿被满天飞的新概念蒙蔽了双眼。