索罗斯先生讲过这样一段话：市场在绝望中落底，在欢乐中升腾，在疯狂中毁灭。这可以说是对行为金融学的通俗概括，它说明了一个最基本的道理：牛市来源于市场情绪。行为金融学的先驱们在1982年提出了“遗憾之门”（DoortoRegret）的命题，由此引申出厌恶遗憾定理（Aver鄄siontoRegret）和自控缺陷定理（ImperfectSelfControl）等基本概念，并把投资者区分为信息交易者(InformationTrader)和噪声交易者(NoisyTrader),从而把市场情绪(MarketSentiment)对资产价格的影响引入模型，建立了行为资产定价模型（BAPM），以区别于理论金融学所倡导的资本资产定价模型（CAPM）。
1、 投资理念；（包括：投资逻辑）
2、 安全边际；
3、 投资策略；
4、 投资程序、方法、计划
5、 价值、价格、风险；
6、目标价位与目标价位区间；
1、 投资理念；什么是投资理念？它是一把“尺子”，米尺、直尺、三角板等都是尺子，但不同的尺子，适合不同的时候使用，适合不同的人使用。同样，投资理念就是一个“尺子”，它是帮你判断为什么买股票与为什么卖股票的“尺子”，如果没有一个好的投资理念，对投资将带来很不好的影响。
一般投资者都没有找到适合自己的投资理念，对投资理念的理解也没有形成一种适合自己的感悟，这是很危险的，甚至大部分投资者没有一个投资理念。这就好比需要测量一个物体的长度、宽度或高度，而没有一把适合的“尺子”，你想得出来的结果会如何？
很多人都说用什么样的投资理念，特别是一些股评或经纪，记住，你所要做得是要寻找适合自己用的“尺子”，而不是直接用别人的“尺子”。
投资逻辑：逻辑判断，其实就是在投资中怎样判断对与错。是一种个人思维逻辑在投资中的运用。至于什么才是好的投资逻辑，我推荐：边际递减与反边际递减。
边际递减，或称边际递减规律：是经济学基础里面最简单，最容易被人忽视的一个规律。简单理解为：像洛溪大桥，越来越多的人开车经过洛溪大桥，那么塞车的机会就越来越大；大学扩招越来越多的大学生，那么将来毕业的大学生越来越多，寻找工作的大学生就越来越少。即理解为：越来越多XXX，越来越少XXX。
反边际递减：越来越多的人开车经过洛溪大桥，对于开车的人来说是一件不好的事，因为会塞车，但对于桥的经营者来说却是好事，因为收入就会不断的增加。
边际递减规律与股市：股市中很多的人都用技术分析，即：越来越多的人用技术分析，越来越少的人能赚到钱。（就像在同一条街道上开的士多越来越多，每个士多店的利润就会下降一样）（这个边际递减规律，是一个很有用的逻辑武器，可运用在生活的思考上，运用在做生意的思考上）
反边际递减与股市：越来越多的人用技术分析，真正赚钱的会是谁？是证券公司，因为每个交易都要收费，那么对证券公司来说就是收入在增加，为什么很多证券公司开免费讲座，讲的就是技术分析这就是重要原因之一。（有了反边际递减规律，你可思考更多方面的问题，或引发更多的思考）另外，反边际递减规律与股市，洛溪桥的经营有一种什么样的特征？垄断！洛溪桥的经营，如果是收费的话，赚钱么？很赚钱，也就是说，垄断的企业是最赚钱的！
2、 安全边际（这是一个让你安全投资的重要准则）
安全边际，其实就是价值减价格的值。即：
安全边际 = 价值 — 价格
只有安全边际大的股票才投资。如：价值是50，而价格是45和价值是50，价格是30，那个你认为更安全？
3、 投资策略
投资策略，我个人认为其实就是：在投资理念的基础上组成的选股方法。
以下是几个较有效的投资策略：
（1） 价值型
（2） 成长型
（3） 自由现金流量价值评估方法；
（4） 价格乘数法；
投资策略部分，内容不多，但也是很重要的内容之一，一个好的投资策略将会带来好的收益，但要记住，前提条件是：一定要有一个好的投资理念为基础！
4、 投资程序、方法、计划
投资程序、方法：怎样进行投资，怎样选股，怎样买与卖的过程。
投资计划：由投资目标、投资策略、投资程序、方法组合而成的计划。
一般的投资者都没有投资计划，也不知道自己真正打算以后怎样操作，买与卖只靠消息或技术图表。而真正的投资者，在买之前已决定怎样才卖（即在投资计划中列出买与卖的目标价位区间），当遇到意外事件会怎样操作、在什么情况下要考虑调整自己的投资计划、怎样考核自己的投资、怎样对风险进行控制等都会在投资计划中写出来。（虽然一个投资计划是很烦人的事情，需要花很多时间去思考，正是由于肯花时间去思考，才会做得更好）
5、价值、价格、风险
价值与价格，不多说，很好理解；
` 价值，或对上市价值的评估有很多方法，最好的方法是：自由现金流量法
风险的概念，我重新定义为：你不能控制的就是风险！
为什么波动不是风险？你开车时，开快一点，开慢一点，你认为是风险吗？其实你能控制的话就不是风险，如果你感觉到控制不容易就是风险，越来越感到控制不住，那就是风险越来越大。记住：快与慢（波动）并不是风险的全部，而能不能控制才是真正的关键所在。而怎样才能控制得更好？就要把自己的技术、技巧提高，才是真正的关键所以。
6、 目标价位与目标价位区间
目标价位，当决定买一个股票以后，不要着急，在等到它在一定的价格才买入(或卖出)，而这个价位，称为目标价位。
一般来说，并不是一定要有这个目标价位，或真正在这个价位才买入（或卖出），而是在一定范围内操作，如：在1至2元，这个区间买进（或卖出），而这个区间就是目标价位区间。
在决定买入一个股票后，应观察在什么目标价位区间买入才有比较好的收益（用安全边际的方法想想）才进行相关操作。
（附注：部分专业名词，请自行到网上查找相关概念，如：自由现金流量、价格乘数（其实就是：市盈率、市营率（价售比）、市净率、价现比）等）

[ 本帖最后由 香阁娜连锁 于 2007-3-4 21:12 编辑 ]

巴菲特是这样概括他的日常工作：“我的工作是阅读”。 可见巴菲特对阅读是多么重视。
　　巴菲特大量阅读与上市公司业务与财务相关的书籍和资料，在此基础上才非常审慎地作出投资判断。巴菲特以他研究GEICO保险公司为例解释阅读对于投资的重要性：“我阅读了许多资料。我在图书馆待到最晚时间才离开。……我从BESTS（一家保险评级服务机构）开始阅读了许多保险公司的资料，还阅读了一些相关的书籍和公司年度报告。我一有机会就与保险业专家以及保险公司经理们进行沟通”。
　　当然巴菲特阅读最多的是企业的财务报告。“我阅读我所关注的公司年报，同时我也阅读它的竞争对手的年报，这些是我最主要的阅读材料”。
　　但巴菲特并不仅仅阅读上市公司年报这些公开披露信息，他从年报中发现感兴趣的公司后，会阅读非常多的相关书籍和资料，并且进行调查研究，寻找年报后面隐藏的真相：“我看待上市公司信息披露(大部分是不公开的)的态度，与我看待冰山一样(大部分隐藏在水面以下)。”
　　巴菲特这样解释他如何把阅读和调研结合在一起的：“你可以选择一些尽管你对其财务状况并非十分了解但你对其产品非常熟悉的公司。然后找到这家公司的大量年报，以及最近5到10年间所有关于这家公司的文章，深入钻研，让你自己沉浸于其中。当你读完这些材料之后，问问自己：我还有什么地方不知道却必须知道的东西？很多年前，我经常四处奔走，对这家公司的竞争对手、雇员等相关方面进行访谈。……我一直不停地打听询问有关情况。这是一个调查的过程，就像一个新闻记者采访那样。最后你想写出一个故事。一些公司故事容易写出来，但一些公司的故事很难写出来，我们在投资中寻找的是那些故事容易写出来的公司。”
　　在1999年伯克希尔股东大会上查理·芒格说：“我认为我和巴菲特从一些非常优秀的财经书籍和杂志中学习到的东西比其他渠道要多得多。我认为，没有大量的广泛阅读，你根本不可能成为一个真正的成功投资者”。
　　可见，巴菲特的投资成功秘诀是大量阅读加调查研究。大量阅读是掌握大量相关信息，调查研究是实事求是，而大量阅读是基础和前提。
　　你想学习巴菲特，首先问问自己，你经常读书吗？
　　下面向您介绍一下巴菲特推荐阅读的十大书籍。
　　有许多读者来信问应该阅读什么投资著作？我经常以巴菲特本人的话来回答：
　　“要想成功地进行投资，你不需要懂得什么Beta值、有效市场、现代投资组合理论、期权定价或是新兴市场。事实上大家最好对这些东西一无所知。当然我的这种看法与大多数商学院的主流观点有着根本的不同，这些商学院的金融课程主要就是那些东西。我们认为，学习投资的学生们只需要接受两门课程的良好教育就足够了，一门是如何评估企业的价值，另一门是如何思考市场价格。”
　　“由于价值非常简单，所以没有教授愿意教授它。如果你已经取得博士学位，而且用很多年学习运用数学模型进行复杂的计算，然后你再来学习价值投资，这就好像一个基督徒去神学院学习，却发现只要懂得十诫就足够了。”
　　巴菲特对商学院的教育体系提出了尖锐批评：“商学院非常重视复杂的模式，却忽视了简单的模式，但是，简单的模式却往往更有效”。巴菲特甚至认为成功的投资并不需要高等数学知识，“如果高等数学是必需的，我就得回去送报纸了，我从来没发现在投资中高等数学有什么作用”。“你不需要成为一个火箭专家。投资并非一个智商为160的人就能击败智商为130的人的游戏”。
　　正如巴菲特所说，学习投资很简单，只要愿意读书就行了。
　　当然巴菲特阅读的不仅仅是格雷厄姆一个人的著作“如果我只学习格雷厄姆一个人的思想，就不会像今天这么富有。”
　　那么巴菲特推荐投资者阅读的书籍有哪些呢？
　　给大家列一份巴菲特推荐阅读的书籍作为新年礼物吧。
　　1、《证券分析》（格雷厄姆著）。格雷厄姆的经典名著，专业投资者必读之书，巴菲特认为每一个投资者都应该阅读此书十遍以上。
　　2、《聪明的投资者》（格雷厄姆著）。格雷厄姆专门为业余投资者所著，巴菲特称之为“有史以来最伟大的投资著作”。
　　3、《怎样选择成长股》（费舍尔著）。巴菲特称自己的投资策略是“85%的格雷厄姆和15%的费舍尔”。他说：“运用费舍尔的技巧，可以了解这一行……有助于做出一个聪明的投资决定”。
　　4、《巴菲特致股东的信：股份公司教程》。本书搜集整理了20多年巴菲特致股东的信中的精华段落，巴菲特认为此书是整理其投资哲学的一流工作。
　　5、《杰克·韦尔奇自传》（杰克·韦尔奇著）世界第一CEO自传。本书英文版2001年9月11日出版，立即在Amazon销售排行榜上名列第5。这本书稿酬高达700万美元，被全球翘首以待的经理人奉为“CEO的圣经”。韦尔奇是管理界中的“老虎”伍兹，在本书中首次透露管理秘诀：在短短20年间如何将通用电气从世界第十位提升到第二位，市场资本增长30多倍，达到4500亿美元，以及他的成长岁月、成功经历和经营理念。这本自传是他退休前的最后一个大动作。巴菲特是这样推荐这本书的：“杰克是管理界的老虎伍兹，所有CEO都想效仿他。他们虽然赶不上他，但是如果仔细聆听他所说的话，就能更接近他一些。”
　　6、《赢》（杰克·韦尔奇著）。巴菲特的话“有了《赢》，再也不需要其他管理著作了”，这种说法虽然显得夸张，但是也证明了本书的分量。《赢》这类书籍，包括下面要介绍的《女总裁告诉你》，《影响力》都是以观点结合实例的方法叙述，如果你想在短时间内掌握其中的技巧，那么你只需要抄写下书中所有粗体标题，因为那些都是作者对各种事例的总结，所以厚厚的一本书，也不过是围绕这些内容展开。但如果你认为这便是本书精华，那么你就错了，书中那些真实的实例以及作者的人生经验才是这类图书的卖点。技巧谁都可以掌握，但是经历却人人不同，如果你愿意花时间阅读书中的每一个例子，相信你会得到更多宝贵的东西。

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引用:

原帖由 渊深海阔之间 于 2007-3-4 21:26 发表
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见笑了老哥~~~

　　在和广大投资者接触的过程中，不止一次听到来自客户和投资者的说法：我知道那是一只好股票，就是拿不住。更有的投资者说，几乎所有翻倍的股票都曾经买过，就是涨一点就卖了。这个问题实际上是长期投资者面临的真正困难，是长期投资者真正的挑战，也是关系长期投资者成败的硬功夫。

　　今天我们从不同的角度来帮助大家解决这个问题：首先我们来解决一个观念问题：‘频繁的交易真的能带来利润吗？’有很多投资者认为高点卖出，低点买入可以挣的比长期持有更多。实际的理论研究和美国股市的实践证明，这是个完全错误的想法。频繁交易并试图通过交易获利的投资者，从来没有超越过长期持有者，也从来没有跑赢大盘，这是一个铁的事实。靠交易挣钱的投资基金，无法长久打败大盘指数。这个结论是美国众多基金管理师经验的总结，也是金融领域几十年实证研究的一致结论。

　　美国的共同基金数已超过一万个(而上市的股票数约八千只左右) 一万多共同基金中只有2073家已存在10年以上。这2073家基金.选股风格各不相同，但有一点是共同的：这些成千上万的基金管理员都想赚钱，谁都想超过别人，都想靠交易打败大盘指数。但实际怎样呢？

　　2073家基金过去10年的统计情况如下：这些共同基金的平均年回报率为9.85%，而同期美国所有上市公司加权指数的平均年回报率为18.26%；请特别注意这2073家基金是至少“活下10年”一万个基金中的最好的,既使是这些业绩较好的基金，它们靠交易频繁操作的回报率还是不如大盘！

　　美国有一篇题为《男女有别：性别、自信与股市投资业绩之关系》的文章。文中对美国三万五千个股民于1991年至1997年间的股票交易作详细研究。发现，男士的平均换手率每月为6.11％，而女士的为4.41％，因此，男士投资者比女士的股票交易频率差不多快50%，男士投资者的报率平均比市场大盘指数落后2.54％，而女士平均每年比大盘落后1.84％。由此可见，尽管男士比女士更愿意交易更愿意冒险，进出更频繁，但业绩却更差！也就是说频繁交易的结果是使收益更差了！而不是更好！

　　大多数人愿意交易，原因是认为“我自己远比一般人要强”！这种过于自信的态度是频繁交易的个人和基金超不过大盘的原因之一。但是在逻辑上，怎么可能多数人的能力都比一般人强呢？自以为聪明，自以为能力过人的频繁操作，实际上是看不清市场本质的表现，市场中有数以万计的聪明的大脑都和你一样，在试图变得比大家更聪明，这数以万计的都在想超越其他人的投资者，他们的行为最终导致的结果是股价变成了短期内不可预测和不可预期的局面，因此对短期趋势和股价的判断是永远不可能正确的，以永远不可能正确的判断进行操作是肯定要赔多挣少的。减少操作次数本身就可以避免不必要的失误和风险，也就是说，你只要简单的把交易次数减少，你就可以在其他能力不提升的情况下，投资收效水平有所提高。如果你不相信交易会降低收益的话，那么你就继续做波段交易，让帐户的资金减少来帮助你深刻地体会这个真理吧！

　　第二、你必需要意识到你为什么要买这只股票，你是想通过这只股票实现什么目的。投资者可能会说，这还用说吗？当然是为挣钱。我们的回答是：做为长期投资者，买入股票还有一个更主要的原因和目的。你想通过持有这只股票成为这家企业的合伙人，在你看来这个企业就是你的企业（无论你买多少股），你拥有这个企业股票的目的是，希望通过这家企业实现你人生的价值和理想，成就你一生的事业。这样一个目标即是你选择股票的标准，同时，也是你持股信心的来源。它必然地决定了你将和这个企业同生死，共存亡。这个企业就是你的一切，就是你的人生得失成败的关键。在这种情况下，你怎么可能轻易地赢利一点就卖出自己持有的股票呢？人生的成功，理想的实践难道是一个10%、20%的涨幅可以达成的吗？如果不是几倍，十几倍的成长，那叫人生的成功吗？投资人只要这么想，这么做，自然就不会被小利所迷惑。我们的市场上有几个人这么考虑过，所有的人都象一个小商小贩似的，倒来倒去，买来买去，谁曾经看见过一个小商贩，一个小倒爷挣过大钱。遗憾的是市场上几乎100%的人都是小商贩心态，小商贩心态是不能耐心持股的大敌，所以必须放弃小商贩心态，唯有放弃这种心态，建立起买股就是要实现人生价值的心态，才能够买到好股票，才能够拿得住，才能最终成功。

第三、如果你建立了第一条和第二条理念，仍然拿不住，则可能是你对你所投资和持有的股票，并无非常深刻的了解，而是一般的泛泛的了解。投资一只股票，对这个公司的熟悉，就象对你自己的熟悉程度一样，你要对公司的方面从生产到销售、到人事、到战略、到组织管理、到同行业竞争、到行业的发展趋势，到产业政策，都要全面彻底地熟悉和把握，你应该最终使自己对企业达到这样一种熟悉程度。假如有一天，股东大会选举你做为这个公司的新董事长，那么你上任后要能比前任董事长还干的好。换句话说你对这个公司的了解程度至少要和该公司的董事长了解程度一样。

　　第四、如果在第一、二、三条都达到的情况下，你还是拿不住，那么原因可能是你缺乏经验，需要实践的磨炼，你多揣摩和多经历几次，自然就会成熟了。当然如果你反复磨炼，仍然不能做到耐心持有的话，那么你应该考虑退出这个行当。困为你的个性心理特征可能不适合做投资。

　　知道造成拿不住的原因，也就有了解决问题的方法，针对第一条,你一定要牢记在心，交易不能让你挣钱，频繁交易是一条通往失败的高速公路，如果你不信就去问一问你身边的短线高手的收益状况，当然如果能看看自己身边短线高手的帐户那就更好了。第二条并不难，你要知道巴菲特人生成功只是因为他把可口可乐、吉列刀片、华盛顿邮报，富国银行，拿了近30年，每年平均只有24%的收益，人生的成功和人生的失败一样简单，最后说明的是你最好持有3到5只这样的股票，而不是一只。第三条,了解一家公司并不难，它是一个过程，拿的越久，了解的越深。第四条,一边实践一边总结，不出三次你就会悟到真理，一开始的失败也是一个不可避免的过程。

这个能排一下么?彩色的能么?

这个我开新贴了老哥~~~~

我怕字太多了，没人愿意看，所以多开了几个帖子

good

学习学习

学习是对的~~~我们就要不断的充电阿~~~